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景顺Kristina Hooper:债券收益率短暂倒挂并非必然出现经济衰退
2019-08-15 15:22:33 - 中国证券报 -

  中证网讯(记者 张焕昀)美国时间8月14日早上,美国国债收益率曲线,特别是10年期美国国债息率与2年期美国国债息率之间的差距,曾短暂呈现倒挂。据悉,在过去九次经济衰退中,其中七次收益率曲线于衰退出现前,曾经历持续一段时间的倒挂(而不是只在一个早上短暂出现)。

  对此,景顺首席环球市场策略师Kristina Hooper提醒投资者,不要认为收益率曲线短暂倒挂,必然会导致经济衰退于短时间出现。通常而言,政策错误会导致商业扩张周期的结束。在大多数情况下,政策错误是源于美国联储局过度积极地上调短期利率。目前,联储局已经在今年内调低利率,开始对冲2018年的加息或者说潜在政策失误。

  谈到市场展望,Kristina Hooper表示,对投资者而言,美国目前的困局主要是自身造成。这是去年联储局收紧政策的滞后结果,以及特朗普政府在贸易事宜上缺乏清晰的方向所引致的。她预计,联储局将通过进一步减息和其他政策调整作出相应的回应。

  Kristina Hooper表示,市场低迷往往始于政策不确定性。她认为,在短期内,存续期较长的债券、较低波动性的投资策略、以及防御性较高的股票板块,均可能会跑赢大市。在这种环境下,经济衰退的可能性有所增加,但预计基本情况仍然不变,当前正处于增长放缓的环境,而环球市场均维持宽松的货币政策。