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银行理财、货币基金收益寡淡 居民资产又要“搬家”
2019-03-08 23:48:24 - -



21世紀經濟報道

本报记者 周炎炎 上海报道

21理財私房課

2019年前兩個月,銀行封閉式預期收益型人民幣産品收益率分別是4.31%和4.26%,均比上一個月下滑0.05個百分點。而2018年1月和2月的平均收益率爲4.82%、4.88%。

不同于往年的開門紅,今年的銀行理財市場略爲冷清,特別是在火爆反彈的股市的映襯之下。

銀行理財的平均收益率還在延續去年資管新規發布以來“跌跌不休”的趨勢,這一點在封閉式預期收益型産品上尤爲明顯。根據普益標准統計,2019年2月,封閉式預期收益型人民幣産品平均收益率爲4.26%,較上期下降0.05百分點,創近一年新低。

值得注意的是,2月是各家銀行爲了在新春攬客密集發布“專供理財”的月份,由于讓利有限,還是未能帶動整體收益水平上升。

2019年前兩個月,銀行封閉式預期收益型人民幣産品收益率分別是4.31%和4.26%,均比上一個月下滑0.05個百分點。而2018年1月和2月的平均收益率爲4.82%、4.88%。

對于收益率持續下跌的原因,普益標准認爲,一是央行實行寬松的貨幣政策,市場上資金較爲充裕,市場資金利益走低,銀行收益率也隨之走低;二是由于銀保監會的嚴監管讓銀行投資受限,非標投資萎縮,銀行自身也很難實現高收益,理財産品收益自然下行。

銀行理財收益爲何難走高?

2018年股市走勢不佳,在投資端以債券等固定收益類産品爲主的銀行理財,成爲普通投資者錢包的“避難所”,彼時投資者尚可不計較收益率,但2019年初環境突然生變。

今年2月,滬指累計大漲13.79%;深成指大漲20.76%;創業板指大漲25.06%,創曆史最大月度漲幅,月末成交量顯著放大。3月以來,上證指數更是站上3100點,整個二級市場歡欣鼓舞,一改此前頹然氣息。居民資産蠢蠢欲動。

“我把小金库里的现金理财产品挪出来一些入市,定投了上证500ETF,前段时间科创板消息不断释放,就随机挑选了一些券商股,目前涨势喜人。”一位80后中产青年告诉21世紀經濟報道记者。而这样的案例并不鲜见。

不過,普益標准研究院龍燕對記者表示,短期的“牛市”效應並不會引起銀行理財客戶大幅度資産配置轉移。銀行理財與股市目標客戶定位不同,前者風險偏好保守,而後者風險偏好激進,兩者之間的替代效應總體較弱,雖有一定影響,但影響有限。

從産品研發端來看,銀行理財産品配置最多的資産仍是利率債和高等級信用債等較低風險資産,這一配置方式在2018年很好地做到了爲居民資産規避風險,但2018年11月以來,中低等級信用債收益率下行,股市明顯大漲,居民風險偏好有所回升。但此刻讓相應的投研能力還未完全建立的銀行資管部門去研究股市,似乎爲時尚早。

一位股份制银行资管人士告诉21世紀經濟報道记者,目前并没有加大对二级市场的配置比例,“风险和收益匹配,银行理财和股票基金投资者对风险的承受能力不尽相同,可以说萝卜青菜各有所爱,银行理财目前不宜大量配置波动较大的权益类资产。”

目前工、農、中、建、交五大行的資管子公司已經獲批成立,公募理財直投股市沒有了制度障礙,但等待其正式運作,構建成體系的二級市場投研策略還需時日。

龍燕稱,銀行理財産品總體風格穩健,且銀行機構多元化資産配置能力有限,在目前持續寬松的貨幣政策環境下,銀行理財産品收益短期內難以做高。

貨幣基金成“難兄難弟”

近期收益率更加捉襟見肘的是貨幣基金類産品。截至3月6日,天弘余額寶基金的七日年化收益已經降至2.424%,而1個月之前是2.615%,下滑了0.19個百分點。

此外,據融360統計,2月最後一周(2月22日-2月28日)78只互聯網“寶寶”類産品七日年化收益率爲2.70%,較上一周下滑0.02個百分點,余額寶對接的19只貨幣基金全部跌到3%以下,整體收益偏低。

融360理財分析師劉銀平指出,春節後市場流動性較爲寬松,3月上半月資金面擾動因素較少,資金面有望保持平穩寬松局面,市場利率有望進一步下行,3月中旬稅期高峰時點和月末季度監管時點資金面可能會有所收緊。在這種背景下,預計互聯網“寶寶”類産品收益率仍然會小幅下跌,但是跌幅會較之前放緩。

根据交通银行(6.570, -0.12, -1.79%)金融研究中心最新发布的《交银中国财富景气指数报告》,从持有率看,银行理财产品、股票和货币基金仍是小康家庭持有率前三的投资品类。但今年央行降准后,流动性继续维持在合理充裕水平,银行理财和货币基金收益率下行压力依然较大,小康家庭对银行理财产品和货币基金的投资意愿受收益率下行影响继续回落。